原文作者:Snapfingers Labs
原文来源:响指研究所
目录
01 公链格局和概念
02 以太坊 Layer2 的崛起
03 NFT 交易市场和 NFT-Fi
04 GameFi 发展现状和趋势
2023 年加密赛道展望
01公链格局和趋势
公链作为行业核心叙事,在历次的革新中主要在共识机制、可编程性、可扩展性三个方向。
1.1 新公链格局变化
1.2 Move 系公链
为了解决扩容问题,以太坊从分片路线妥协为 Layer2 Rollup 路线,未来还有可能出现 Layer3 扩容。Move 系公链则选择从头构建新的 L1,一次性解决扩容和合约安全问题。他们通过并行化的执行环境提高公链性能,通过 Move 语言和 MoveVM 提供更高的合约安全性。
Aptos 和 Sui 两条区块链都是基于 Move 编程语言,他们都是专注于提升可扩展性,他们的 TPS 理论上可以达到 12 万至 16 万。然而目前 Aptos 浏览器数据显示,该网络的交易总量为 67,128,283 笔,当前实时 TPS 为 6,原生 Token APT 总供应量为 1,014,385,262,质押数量为836,936,550,活跃节点数量 102 个。
相比 Aptos 侧重生态宣传,Sui 更多的是分享其技术文档与 Sui Move 的布道,在社区空投方面 Sui 显的更加谨慎,在大额融资加持下,Sui 生态在 2023 年的发展值得期待。
1.3 Cosmos 生态
多链的未来允许更大的灵活性和可定制性。与修改智能合约以满足特定需求相比,构建崭新的区块链在底层架构决策中提供了更多的自由度。Cosmos 是这一领域的代表。Cosmos2.0 白皮书中,对 ATOM 效用进行更新,以解决目前应用链安全性、ATOM 缺少价值捕获以及通胀率高的问题。
2023 年 Cosmos 应用链看点:
1.4 模块化区块链
L1 区块链的核心部分为执行层、共识层、数据可用性层,通过模块化执行和数据可用性层,分别对每一层进行性能改进,可以实现一个更可扩展、可组合和去中心化的系统。此外,通过模块化架构,计算和验证成本之间的相关性被打破,区块链既能够扩展吞吐量,又能保持网络去信任和去中心化的属性,从而解决可扩展性不可能三角难题。模块化的独特性体现在可插拔、可组合。
1.5 Polygon
Polygon 的 TVL 从 2022 年初的 50 亿美元跌至目前 10 亿美元,目前排名第四,与排在第五的 Arbitrum 仅有 4000 万美元的差别。2022 年,Polygon 在各方面推进极其有力。
1、Polygon 一直在做和现实社会融合、扩大用户规模、迎合监管趋势的事情。
2、Polygon 拥有一整套零知识证明(Zero Knowledge)和数据可用性(Data Availability)解决方案 Avail。
三种零知识证明方案:
1.6 隐私层
隐私和数据主权是 Web3.0 研究的核心问题之一,扩容是持续困扰区块链性能的关键。零知识证明可以帮助区块链增强隐私保护和交易吞吐量:
隐私赛道虽然还处在早期,而作为刚需,随着区块链行业的发展将变得越发重要。8 月的 Tornado Cash 被制裁事件,更是吸引了大量的目光,并引发了行业的思考和讨论。可监管的隐私协议是新隐私保护协议项目的共识,也将成为发展方向。
隐私板块受到圈内顶级 VC 的青睐:
未来随着新应用场景的发展,比如 DID 和社交,以及传统机构进入区块链,将会迎来属于隐私赛道的爆发点。
02以太坊 L2 的崛起
跨到 L2 的资产的美元价值从 57 亿美元下降到 41 亿美元,下降了 28.6%。然而,这可能是由于加密货币价格的下跌,而不是用户资金的撤出,如果以 ETH 计价,则 TVL 从 160 万上升到 340 万,上升了 120.6%。这表明 L2 在 2022 年出现了大量的流动性流入。
2.1 OP 赛道
目前 Optimistic Rollup 占据了 L2 主要市场,其中又以 Arbitrum 为主。
2.2 ZK 赛道
ZK- Rollup 有更高的链上安全性和更低的 Gas 费,但大多 ZK- Rollup 目前只能支持特定的应用,不支持通用的智能合约。zkEVM 能以与零知识证明计算兼容的方式执行智能合约,因此实现 zkEVM 是 ZK- Rollup 占领市场的关键。
zkSync 和 Starkware
zkSync 和 Starkware 通过高级语言实现 EVM 兼容,他们的 zkEVMs 在结构上与以太坊相当不同,通过牺牲兼容性,提供了最高的性能。zkSync 2.0 虽然仍在建设中,但已经推出了主网。zkSync 共融资 4.58 亿美元,还未发行 token。
Starkware 形成了两个发展分支:
Scroll 和 Polygon ZK EVM
Scroll 和 Polygon Hermez 不仅能够兼容 Solidity 语言,还能够兼容以太坊上的大部分开发工具、协议标准、字节码,它们是实现了 zkEVM 的 ZKRollup。Scroll 一个完全兼容 EVM 的 zkRollup,他们的目标是拥有一个可扩展的网络,实现以太坊协议的本地兼容性。Scroll 4 月份完成了 3000 万美元的 A 轮融资,但还没有发行 token。
03DeFi 赛道分析
DeFi 市场在 2022 年遭受重创,总市值和 TVL 均下跌了约 80%,但不可否认的是,这个行业极大地撼动了 TradFi 市场。尤其在 Terra 崩溃后的机构暴雷和 FTX 极速崩塌后,DeFi 以其在市场波动下的韧性,提高了人们对其信任。
3.1 DEX
链上交易在过去两年经历了爆发性增长,以现货为例,DEX 交易量在 2019 年初仅为 CEX 的 0.12%,到 2022 年 1 月,这一比例最高上涨至 18%。
3.2 Lending
在 Crypto 世界中借贷协议的承担着加密银行的作用,作为加密信用中介、流动性发动机有着不可替代的地位。
2022 年借贷协议借贷总量下降 83%,在 UST 崩溃期间下跌幅度最大。Aave 维持住了市场份额,大约占总借贷量 54%,Compound 占比从 25% 下降至 15%。
3.3 衍生品
2022 年衍生品交易量较去年同期下跌 40%,跌幅比 DEX 小。随着 FTX 事件的持续发酵,越来越多的用户开始重新审视资金安全问题,并转向 DeFi,给 GMX 的爆发奠定了基础。dYdX 仍然是衍生品协议龙头,拥有最多的累积用户量,同时是收入最高的协议,但 GMX 追赶势头迅猛。
GMX 通过 GLP 指数代币让玩家成为玩家的对手盘,无需任何做市商的介入,基于这个玩法,诞生了一系列衍生项目,比如 Umami,Rage Trade 等试图通过一系列策略赚取部分 GLP 收益,又不用持有 BTC,ETH 等风险头寸的玩法。
04NFT 赛道
自 2021 年以来 NFT 是加密领域增长最快的领域。在外部金融环境恐慌,加密行业连锁暴雷的背景下,NFT 也无法独善其身。2022 年,最大 NFT 交易市场 Opensea 1 月交易量达到历史峰值 48.5 亿美元,到 12 月交易量下降至 2.8 亿美元,较 1 月下降 94%。无论蓝筹 NFT 的价格还是 NFT 交易量、总市值都在下降, 整个 NFT 市场也走入了深熊行情。
尽管 NFT 市场萎靡,目前的日均交易额仅为牛市中的 15%,甚至更低,但是还是有值得关注之处:
4.1 NFT 交易市场
2022 年 Opensea 达到 300 亿美元的交易量,保持领先地位。从市场占比来看,在 2022 年初达到 98% 的市场绝对统治之后,其市占率一路下滑,到了 12 月份已经跌至不及 90%。其中年初, LooksRare 和 X2Y2 尝试以流动性挖矿争夺 Opensea 市场,起初效果明显,随着激励减少市场占有率下降明显。去年底 Opensea 占有率明显下降,源于 Blur 的快速崛起。
Opensea 及其挑战者
面对其他平台的吸血鬼攻击,OpenSea 采取了应对措施:
NFT 聚合器和 NFT AMM 协议
2022 年 10 月以来面向专业交易者的聚合器平台 Blur 用合适的空投策略抢占了 Opensea 的大部分市场市场。Blur 的空投策略堪称教科书级别的经典案例,团队在结合了 Looksrare、X2Y2 策略的基础上,为自己的独特的交易功能量身定制。兼顾了随机性和及时反馈。从数据来看,Blur 的增长策略获得了巨大成功,目前是仅次于 OpenSea 的第二大 NFT 市场,不论是交易量、独立用户量、交易数量市场占比都呈现快速增长趋势。Blur 已经在短期迅速成长为 Opensea 的最强力的竞争者,在短期内形成了对市场的统治力。但是随着空投结束或者激励减少,如何保持势头,并与用户利益长期保持一致,或许是更大考验。
SudoSwap 通过 AMM 模型,为 NFT 交易提供了即时流动性,是 NFT 交易市场另一个亮点,在发币后热度消退,市场占比快速缩小。
4.2 NFT- Fi
NFTFi 主要解决流动性不足的问题,在市场转熊、NFT 投资门槛高、缺乏应用场景的情况下,为 NFT 拓展出金融属性,使得 NFT 的流动形式更加多元和高效,提供更多的玩法可组合性。目前 NFTFi 占据绝对主流的是 NFT 借贷,主要模式是点对池和点对点,分别的龙头项目是 BendDAO 和 NFTfi。
NFTfi 赛道的主要玩家是少数的顶级蓝筹用户,而 BendDAO 的点对池模式的设计,也为赛道内的核心用户提供了更为便利的借贷体验以及套利工具。NFT 借贷赛道目前还是一个相对小众的赛道,借贷赛道几个主要合约的独立用户数仅为 4000+,2022 年活跃人数最高的一天仅有 268 人。
NFTfi 衍生品主要是期权,赛道规模较小,NFT 租赁目前的方案主要是 Double Protocol 的 ERC-4907 标准,都比较早期。NFTfi 的市场需求和发展潜力已经通过 BendDAO、NFTfi 得到了验证,但是目前也有诸多技术难题和商业逻辑的设计阻碍了其发展。
05GameFi 赛道
2021-2022 链游市场经历了高光时刻,我们看到了 Axie Infinity 单日收入超过王者荣耀、看到了 StepN 仅用四个月内达成 30 万日活用户,成为 2022 第一季度最火爆的加密应用、看到了用户争抢 Otherside 土地发售引发的天价 gas 费。
融资方面同样火热。纵观 2022 年,链游的总投资增加了 84%。游戏项目获得了区块链行业总投资笔数的 16%,超过了其他任何种类的投资。元宇宙项目紧随其后排在第二,占区块链融资总额的 7.79%。
高光之外,这个赛道更多展现的是残酷的生存事实,Axie 的日活跃钱包数从高点的 1M 降到了现在的9.5K,绝大多数游戏甚至熬不过一个月便进入死亡螺旋。元宇宙方面,ROBOLX 有 202M 的月活,Minecraft 有 141M 的月活,Sandbox 只有 200k 的月活,Decentraland 只有 56k 的月活。
总结 2022 年 GameFi 总体表现,我们发现:
总结
游戏是一个综合赛道,游戏的开发与运营考验项目方的总体实力。链游除了区块链技术创新,还涉及玩法、经济模型、建模等多个维度。事实上,游戏赛道从 2021 年就涌入了大量资金。2021 年链游总投资数量高达 135 笔,同比增长 1130%。市场的火热与产品所需的综合能力都说明了链游具备极强的破圈能力。因此我们认为 GameFi 项目是 Crypto 未来增长潜力最大的领域之一。
最后2023 年加密赛道展望
公链基建走向成熟。公链将继续沿着扩容降费和隐私两个方向发展,根据上一周期新公链爆发路径,公链爆发和生态繁荣息息相关,对资本和开发者群体要求更高,未来公链竞争维度将更为复杂。
随着 zkEVM 解决方案的成熟,基于零知识证明的通用型扩容平台将具有巨大优势。未来我们会看到走 Optimistic Rollup 的项目开始寻求过渡至 zk 证明或混合型解决方案,并利用其现有的用户群优势来巩固其市场主导地位。最终,众多 Rollup 解决方案(以及它们之间日益激烈的竞争)将继续改善 Web3 世界用户体验,并作为应用平台吸引更多的用户。
DeFi 衍生品平台和链上策略迎来爆发机会。DeFi 赛道中的交易和借贷已经比较成熟,在数次市场暴跌情况下依然有序运转。DeFi 衍生品规模也在逐步增长,借着 GMX 的火热,2023 年可能会看到链上衍生品可组合性的尝试与探索。此外,链上期权以及 dYdX V4 将打造的链下但完全去中心化的订单簿,都将是去中心化衍生品里值得关注的。
目前整体加密期权市场增长空间巨大,与中心化期权平台 Deribit 相比,链上期权协议在流动性规模及市场份额方面相形见绌。但随着开发者创建更有效和可持续的流动性模型,并伴随着市场复苏,链上衍生品和交易策略会迎来快速增长。
NFT 生态多面开花,应用价值涌现。尽管受到市场环境影响,NFT 市场大幅萎缩,但越来越多的时尚、奢侈品牌关注到了 NFT 的价值涌进 NFT 生态。NFT 基于非同质化的特性,作为鉴权、凭证有天然的优势,这个优势能否在诸如知识产权、数字身份、票务、会员/订阅抑或 RWA 代币化等领域找到其更多的内在价值。BendDAO 等项目的出现体现了在 NFT 在 DeFi 领域的探索。NFT 领域的持续创新与 Web2 进场参与是未来强势增长的基础。毕竟不论牛市还是熊市,都有游戏、社交或是消费需求。
GameFi 破圈效应和爆发力值得期待。链游在上一个周期获得了大量融资,一些增长模式也已经被验证有效。在资金支持下更多创新模式能得以验证,更容易跑出成功产品。此外随着基础设施完善,有机会实现真正去中心化链游。
身份与契约是 Web3 应用发展支柱,Web3 社交潜力巨大。从 Galaxy 成功可以窥见,精准激励的巨大增长潜力。DID 可以被用于信用借贷、治理,还可以被用于定向空投。2022 年建立在身份基础上的应用越来越多: