硅谷银行破产48小时!或还会引发科技企业裁员潮等连锁反应,压力给到美联储

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曾经美联储实施宽松政策,让众多科技创业公司的资金流入硅谷银行这样的专注服务创业的商业银行随着存款暴增,硅谷银行大量购买美债和抵押支持债券。

原文作者:雪球

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3月10日,美国联邦存款保险公司发布的一份声明让美国硅谷银行光速走向破产倒闭,这也成了美国金融行业自2008年以来最大的倒闭事件。

有人把硅谷银行事件称为“创业公司的大灭绝级别事件”,也有人表示人生第一次亲身经历12小时知名银行从暴雷到挤兑到破产。

美国将近一半有风险投资支持的科技和生命科学的初创企业都曾和硅谷银行建立了融资关系,那么为什么硅谷银行会一夜爆雷呢?后续又会怎么演绎?事件还在不断进展,本文整理了48小时内市场进展以及媒体综合报道。‍‍‍‍‍‍‍

01破产48小时!发不出工资、裁员潮或现

硅谷银行作为众多初创企业和VC的身家所在,本次光速破产,也让不少创投公司、处于硅谷中心的科技公司正在经历史上最措手不及的黑暗时刻,据了解,有超过1000家YC企业全部的payroll都在硅谷银行,更不用说大量的VC基金和上市科技公司。‍

财联社发文报道,知名创业孵化器Y Combinator总裁陈嘉兴在接受媒体采访时,把硅谷银行事件称为“创业公司的大灭绝级别事件”,陈嘉兴强调,如果这些企业需要等数周、甚至数月才能拿到钱,届时将毁掉美国整整一代的创业公司。

据第一财经报道,中国医疗初创公司创业者安迪(化名)表示,“从昨天(3月10日)开始我们就一直在设法转钱出去,但是还没有转出来,银行就先倒闭了,一切都发生得太快了。”目前,银行网站的状态显示正在维护中。

也有人在朋友圈表示,人生第一次亲身经历12小时知名银行从暴雷到挤兑到破产,火速完成资产转移,一觉以来后硅谷银行就已经破产了。

银行

而这一系列也将引发的资金链断裂或将让发不出工资、裁员潮现象在硅谷科技公司上接连发生。

投资公司Liquid Stock的创始合伙人Greg Martin表示:超过50%的科技公司都将大部分现金存在硅谷银行,最糟糕的情况是,成千上万的硅谷“打工人”下周拿不到工资。由于雇佣员工不给工资是违法的,也不可避免的出现大规模裁员潮。

硅谷银行倒闭引发的恐慌情绪也正在硅谷蔓延,大量硅谷科技公司员工抱怨称,这将是硅谷“最黑暗的一天”。

02 硅谷银行会是“雷曼第二”吗?

硅谷银行为何暴雷?简单来讲,这是一次因利率上升而导致的流动性危机。硅谷银行为满足客户提取资金的需求,选择折价出售资产,但这一行为也引发市场对该银行偿付能力的质疑,最终加剧挤兑,引发市场波动。

曾经美联储实施宽松政策,让众多科技创业公司的资金流入硅谷银行这样的专注服务创业的商业银行随着存款暴增,硅谷银行大量购买美债和抵押支持债券。

美国进入加息周期后,硅谷银行持有的资产价格显著下跌,同时由于融资环境的变化,创业公司转而开始持续消耗存款,硅谷银行被迫出售资产,造成亏损,并最终引发了市场对金融体系的情绪蔓延。

同时在商业模式方面,硅谷银行和一般的商业银行也有所区别,它会通过发放贷款来换取客户的股权或期权。对于特别看好的客户,也会通过银行的VC部门参与投资,以获取资本增值等等。

银行

积极指导,长期服务——我们携手最具创新活力的创始人、CEO和投资人,帮助他们在不断变化的创新经济中生存和发展。我们支持各成长阶段的企业,服务所有阶段、赛道和地区的投资者。

上述这段公司愿景到处了硅谷银行独特的价值,它也基本上是全世界上唯一一家如此定位的大型商业银行。

此次硅谷银行的暴雷会和08年一样引发系统性危机吗?

首先硅谷银行的商业模式具有一定特殊性,它的客户群体主要是科创型企业,对流动性与科技周期过于敏感。

据创业邦报道,浙江财经大学金融学教授徐敏认为硅谷银行与雷曼兄弟不同,两者有着很大的差异。

“雷曼兄弟是一家投行,而硅谷银行是一家商业银行。而且,2008年金融危机之前,雷曼兄弟是美国排名第四的大投行,通过资产证券化,其杠杆率很高;加上其产品大量卖给全球各地的其他金融机构,因此,其爆雷后引发了连锁反应,影响的深度、广度是硅谷银行爆雷无法比拟的。”徐敏表示。

硅谷银行作为一家商业银行,其业务主要是存货款和债券投资。徐敏介绍说,美国银行的特点与我们国内的银行不同,最初是不允许跨州设立分支机构的。这就造成了美国的银行数量特别多,到目前仍有7000多家,绝大多数商业银行的规模相对较小。直到上世纪八十年代通过相应法案,才允许跨州设分支机构。即便是JP摩根、美国银行这样的大行,在美国国内也就十多个州有分支机构,更多的是靠海外业务大。

当然,硅谷银行在给高科技初创企业贷款时,也会用自有资本买入这些企业的少部分股权(或认股期权),也一定程度上扮演了投行的角色。

当然,徐敏认为,硅谷银行破产带来的最大风险,在于这一事件带来的恐慌效应。“恐慌情绪会有传染性,如果恐慌情绪传递,接下来又有银行陆续倒闭,风险就难以估量了。”

同时,此次硅谷危机两天后,FDIC便出面接管,从恐慌情绪来说,也一定程度的做了遏制。

03 压力给到了美联储

硅谷银行业务集中在科技、风险投资等领域,相对传统银行更少依赖个人储户存款。美联储激进加息,导致债券价格下跌,商业银行存款流失过快、融资成本增加。在这种背景下,硅谷银行并没有做好准备,导致眼下的困境。

但面临这种困境并非只有硅谷银行一家。

所以硅谷银行的光速倒闭,也引发了市场对美联储下一步加息的思考。

3月11日,新华社报道,分析人士表示,硅谷银行关闭凸显美国联邦储备委员会激进加息的负面影响。美联储激进加息,导致债券价格下跌,商业银行存款流失过快、融资成本增加。在这种背景下,硅谷银行并没有做好准备,导致眼下的困境。

在周五的事件前,市场仍在加息25和50个基点间摇摆。这也意味着在过去一年强势加息450个基点后,接下来至少还有50或75个基点的上升空间。

有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在最新文章里指出,硅谷银行倒闭引发的风波,大幅打消了市场对于50基点加息的预期。

兴业宏观团队认为,随着失业率回升等经济脆弱性的信号逐步显露,以及以科技公司为代表的企业所面临的盈利冲杀正逐步显现,叠加硅谷银行流动性事件,美联储回到加息50bp的可能性较低,因为本质上货币政策对冷却需求端的滞后效应正是联储在2月放缓加息的核心逻辑;但是,核心服务通胀粘性尚未解决,尤其是低端服务业的就业人数增幅和时薪环比均体现出韧性可能比想的更久,继续支撑“stay higher for longer”。

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